ОАО «ФосАгро» (далее - «ФосАгро» или «Компания», тикер на Московской и Лондонской фондовой биржах: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует сокращенную промежуточную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первый квартал 2015 г.
Выручка «ФосАгро» за рассматриваемый период увеличилась на 71% - до 50,2 млрд рублей (808 млн долларов США), в то время как EBITDA выросла на 186% - до 24,6 млрд рублей (395 млн долларов США) по сравнению с 8,6 млрд рублей (246 млн долларов США) в 1 квартале 2014 г.
Основные финансовые и операционные показатели за 1 квартал 2015 г.:
1 кв. 2015 г. | 1 кв. 2014 г. | Изменение | |||
---|---|---|---|---|---|
Показатель | руб. | долл. США | руб. | долл. США | % |
Выручка |
50 224 |
808 |
29 416 |
841 |
71% |
EBITDA* |
24 590 |
395 |
8 587 |
246 |
186% |
Рентабельность по EBITDA |
49% |
29% |
20 п.п. |
||
Чистая прибыль |
14 164 |
228 |
1 909 |
55 |
642% |
Прибыль на акцию - РУБ/Долл. США |
109 |
1,75 |
14 |
0,40 |
679% |
Объемы продаж |
тыс. тонн |
тыс. тонн |
% |
||
Фосфорсодержащая продукция |
1 304,8 |
1 252,4 |
4% |
||
Азотные удобрения |
412,5 |
426,7 |
(3%) |
||
Продукция производства АО «Апатит» |
724,3 |
873 |
(17%) |
||
Другая продукция |
32,3 |
57,6 |
(44%) |
Курс доллара США к рублю: средний курс в 1 квартале 2015 г.: 62,1919; средний курс в 1 квартале 2014 г.: 34,9591;
по состоянию на 31 марта 2015 г.: 58,4643; по состоянию на 31 декабря 2014 г.: 56,2584.
* EBITDA рассчитывается как операционная прибыль, увеличенная на сумму амортизации.
Основные показатели в 1 квартале 2015 г.
Рекомендация по промежуточным дивидендам:
Гибкость производства, продаж и логистики:
Стратегическое развитие:
Благоприятная ценовая конъюнктура наряду со значительным ослаблением курса рубля, оказали влияние на увеличение выручки за год на 71% до 50,2 млрд рублей (808 млн долларов США) по сравнению с 29,4 млрд рублей (841 млн долларов США) в 1 квартале 2014 г. Операционная прибыль за период составила 22,5 млрд рублей (361 млн долларов США), что на 240% выше аналогичного показателя за 1 квартал 2014 г., составившего 6,6 млрд рублей (189 млн долларов США). EBITDA достигла 24,6 млрд рублей (395 млн долларов США) в 1 квартале 2015 г., что на 186% выше показателя годом ранее. Рентабельность по EBITDA выросла до 49% в 1 квартале 2015 г. по сравнению с 29% в 1 квартале 2014 г.
Чистая прибыль в 1 квартале 2015 г. составила 14,2 млрд рублей (228 млн долларов США) по сравнению с 1,9 млрд рублей (55 млн долларов США) в 1 квартале 2014 г. Базовая и разводненная прибыль на акцию в 1 квартале 2015 г. составила 109 рублей (1,75 долларов США) против 14 рублей (0,40 долларов США) в 1 квартале 2014 г.
Компания существенно укрепила свое финансовое положение по сравнению с концом 2014 г., когда резкое ослабление рубля привело к чистому убытку после переоценки кредитов и займов в долларах США и евро, а также операций с производными финансовыми инструментами. Существенная девальвация рубля в 1 квартале 2015 г. по сравнению с 1 кварталом 2014 г. (средний курс доллара США в 1 квартале 2015 г. и 1 квартале 2014 г. составил 62,19 рублей и 34,96 рублей соответственно) оказала положительное влияние на все финансовые показатели «ФосАгро» в 1 квартале 2015 г. Незначительная девальвация рубля относительно доллара США по состоянию на 31 марта 2015 г. (58,46 рублей за доллар США) по сравнению с 31 декабря 2014 г. (56,26 рублей за доллар США) привела к убытку от курсовых разниц в размере 3 777 млн рублей в 1 квартале 2015 г., что приблизительно соответствует показателю за 1 квартал 2014 г.
Денежные поступления от операционной деятельности выросли на 153% до 16,3 млрд рублей (262 млн долларов США) в 1 квартале 2015 г. по сравнению с 6,4 млрд рублей (104 млн долларов США) в 1 квартале 2014 г. благодаря улучшению операционных показателей.
Общий долг по состоянию на 31 марта 2015 г. составил 128,0 млрд рублей (2 189 млн долларов США) по сравнению с 123,8 млрд рублей (2 201 млн долларов США) по состоянию на 31 декабря 2014 г. Чистый долг по состоянию на 31 марта 2015 г. составил 89,2 млрд рублей (1 526 млн долларов США), снизившись по сравнению с 93,1 млрд рублей (1 656 млн долларов США) по состоянию на 31 декабря 2014 г. Большая часть займов и кредитов Компании выражена в долларах США, что является естественным хеджированием валютной выручки. Соотношение чистого долга Компании к показателю EBITDA снизилось до 0,91 по состоянию на 31 марта 2015 г. в сравнении с 2,48 по состоянию на 31 декабря 2014 г.
Комментируя результаты за 1 квартал 2015 г., генеральный директор ОАО «ФосАгро» Андрей Гурьев отметил:
«Я рад сообщить о достижении лучших квартальных результатов «ФосАгро» с момента моего вступления в должность генерального директора Компании. В условиях благоприятной ценовой конъюнктуры и существенного усиления нашего конкурентного преимущества по уровню себестоимости мы достигли почти 50% рентабельности по EBITDA.
Важно отметить, что отчасти такое улучшение рентабельности связано со значительной девальвацией рубля, и по мере его восстановления наша рентабельность будет возвращаться к нормализованным значениям. Тем не менее, мы продолжаем реализацию программ по сокращению издержек за счет оптимизации наших горнодобывающих и логистических операций, и я уверен, что наши показатели останутся одними из лучших в отрасли.
Макроэкономическая ситуация в России также улучшилась по сравнению с концом прошлого года. Усиление рубля оказало положительное влияние на наше финансовое положение. Соотношение чистого долга к EBITDA по состоянию на 31 марта снизилось до нашего целевого уровня – 1х.
Все эти факторы позволили нам увеличить долю прибыли, распределяемой на дивиденды, в интересах наших инвесторов и других заинтересованных сторон.
Если говорить о перспективах, я полагаю, что фундаментальные драйверы спроса и предложения будут поддерживать цены на DAP. Мы отмечаем существенное улучшение ситуации в Индии — одном из важнейших покупателей на спотовом рынке. В совокупности с результатами программ по сокращению издержек я ожидаю, что «ФосАгро» будет демонстрировать сильные показатели на протяжении всего 2015 года».
Ситуация на рынке в 1 квартале 2015 г.
Сегмент фосфорсодержащих удобрений
Показатель |
1 кв. 2015 г. млн руб. |
1 кв. 2014 г. млн руб. |
Изменение % |
---|---|---|---|
Выручка |
42 860 |
24 687 |
74% |
Себестоимость реализованной продукции |
(16 712) |
(14 579) |
15% |
Валовая прибыль |
26 148 |
10 108 |
159% |
Выручка в сегменте фосфорсодержащих удобрений увеличилась на 74% до 42 860 млн рублей (689 млн долларов США) в 1 квартале 2015 г. За отчетный период Компания увеличила производство фосфорсодержащих удобрений и МСР на 9,2% по сравнению с 1 кварталом 2014 г., в то время как объем продаж вырос на 5,0%. Объемы производства и продаж апатитового и нефелинового концентратов снизились на 2,5% и 17% соответственно в 1 квартале 2015 г. по сравнению с 1 кварталом 2014 г.
Рост объема продаж удобрений был обусловлен в основном благоприятной рыночной конъюнктурой и высоким уровнем спроса, что позволило Компании существенно увеличить продажи удобрений DAP и NPK в страны Европы, Латинской Америки, Азии и Индию.
Валовая прибыль сегмента фосфорсодержащих удобрений в 1 квартале 2015 г. увеличилась на 159% до 26 148 млн рублей (420 млн долларов США), в результате чего рентабельность по валовой прибыли составила 61% по сравнению с 41% в 1 квартале 2014 г. Главным образом, это было вызвано увеличением выручки в рублевом выражении.
Выручка за тонну основных фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов
Показатель |
1 кв. 2015 г. млн руб. |
1 кв. 2014 г. млн руб. |
Изменение % |
---|---|---|---|
Внутренний рынок: |
|||
MAP |
24 405 |
15 457 |
58% |
DAP |
26 935 |
15 190 |
77% |
NPK |
18 052 |
12 549 |
44% |
NPS |
16 395 |
10 592 |
55% |
MCP |
23 541 |
18 963 |
24% |
PKS |
12 972 |
- |
- |
SOP |
36 389 |
23 110 |
57% |
STPP |
48 062 |
30 396 |
58% |
Экспортный рынок: |
|||
MAP |
30 964 |
15 713 |
97% |
DAP |
30 518 |
15 507 |
97% |
NPK |
21 614 |
11 965 |
81% |
NPS |
27 592 |
9 666 |
185% |
MCP |
32 506 |
19 738 |
65% |
PKS |
17 785 |
- |
- |
SOP |
39 441 |
23 409 |
68% |
STPP |
57 181 |
34 449 |
66% |
Сегмент азотных удобрений
Показатель |
1 кв. 2015 г. млн руб. |
1 кв. 2014 г. млн руб. |
Изменение % |
---|---|---|---|
Выручка |
7 028 |
4 570 |
54% |
Обороты между сегментами |
- |
8 |
(100%) |
Себестоимость реализованной продукции |
(2 730) |
(2 394) |
14% |
Валовая прибыль |
4 298 |
2 184 |
97% |
Выручка в сегменте азотных удобрений увеличилась на 54% до 7 028 млн рублей (113 млн долларов США) в 1 квартале 2015 г. по сравнению с 4 570 млн рублей (131 млн долларов США) в 1 квартале 2014 г. За отчетный период объем производства азотных удобрений вырос на 5%, при этом объем продаж сократился на 3%.
Выручка от экспортных продаж карбамида выросла на 39% с 3 168 млн рублей (91 млн долларов США) в 1 квартале 2014 г. до 4 416 млн рублей (71 млн долларов США) в 1 квартале 2015 г., в связи с ростом выручки на тонну в рублевом выражении на 71%, что было компенсировано снижением объема продаж на 19%. Выручка от продаж аммиачной селитры (AN) повысилась на 88% с 1 335 млн рублей (38 млн долларов США) в 1 квартале 2014 г. до 2 507 млн рублей (40 млн долларов США) в 1 квартале 2015 г. в связи с ростом выручки на тонну в рублевом выражении на 49% и ростом объемов продаж на 26%.
Валовая прибыль азотного сегмента в 1 квартале 2015 г. увеличилась на 97% до 4 298 млн рублей (69 млн долларов США), преимущественно в результате существенного роста выручки, вызванного ослаблением рубля относительно доллара США, благодаря чему рентабельность по валовой прибыли составила 61% по сравнению с 48% в 1 квартале 2014 г.
Выручка за тонну основных азотных удобрений
Показатель |
1 кв. 2015 г. млн руб. |
1 кв. 2014 г. млн руб. |
Изменение % |
---|---|---|---|
Внутренний рынок: |
|||
Аммиачная селитра |
12 881 |
9 392 |
37% |
Карбамид |
15 616 |
11 846 |
32% |
Экспортный рынок: |
|||
Аммиачная селитра |
17 433 |
- |
- |
Карбамид |
19 373 |
11 308 |
71% |
Себестоимость реализованной продукции
1 кв. 2015 г. | 1 кв. 2014 г. | Изменение | ||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Составляющая себестоимости | Млн. руб. | Млн. долл. США | % себестоимости продаж | Млн. руб. | Млн. долл. США | % себестоимости продаж | Млн. руб. | % |
Материалы и услуги |
5 061 |
82 |
26% |
4 685 |
134 |
27% |
376 |
8% |
ФОТ и социальные отчисления |
2 303 |
37 |
12% |
2 634 |
75 |
15% |
(331) |
(13%) |
Сера и серная кислота |
2 231 |
36 |
11% |
736 |
21 |
4% |
1 495 |
203% |
Аммиак |
2 136 |
34 |
11% |
823 |
24 |
5% |
1 313 |
160% |
Природный газ |
1 977 |
32 |
10% |
1 963 |
56 |
12% |
14 |
1% |
Амортизация |
1 884 |
30 |
9% |
1 779 |
51 |
11% |
105 |
6% |
Хлористый калий |
1 519 |
24 |
8% |
979 |
28 |
6% |
540 |
55% |
Электроэнергия |
977 |
16 |
5% |
895 |
26 |
5% |
82 |
9% |
Сульфат аммония |
821 |
13 |
4% |
237 |
7 |
1% |
584 |
246% |
Топливо |
641 |
10 |
3% |
818 |
23 |
5% |
(177) |
(22%) |
Тепловая энергия |
241 |
4 |
1% |
507 |
14 |
3% |
(266) |
(52%) |
Прочие затраты |
3 |
- |
- |
10 |
- |
- |
(7) |
(70%) |
Изменения величины запасов незавершенного производства и готовой продукции |
(50) |
(1) |
- |
1 042 |
30 |
6% |
(1 092) |
(105%) |
Итого |
19 744 |
317 |
100% |
17 108 |
489 |
100% |
2 636 |
15% |
Себестоимость реализованной продукции «ФосАгро» в 1 квартале 2015 г. увеличилась на 15% по сравнению с 1 кварталом 2014 г. до 19 744 млн рублей (317 млн долларов США), в то время как общий объем продаж удобрений увеличился на 3%. Такая динамика себестоимости реализованной продукции преимущественно вызвана следующими факторами:
Административные расходы выросли на 19% до 2 403 млн руб. (39 млн долл. США) в 1 квартале 2015 г. преимущественно в результате следующих факторов:
Коммерческие расходы выросли на 61% с 3 054 млн руб. (87 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г. до 4 920 млн руб. (79 млн долл. США) в 1 квартале 2015 г. Это было обусловлено, прежде всего, следующими изменениями:
Убыток от курсовых разниц существенно не изменился и в 1 квартале 2015 г. составил 3 777 млн рублей (61 млн долларов США) по сравнению с 3 772 млн рублей (108 млн долларов США) в 1 квартале 2014 г. Убыток от операций с производными финансовыми инструментами составил 147 млн рублей (2 млн долларов США) по сравнению с 169 млн рублей (5 млн долларов США) годом ранее. Это стало результатом незначительного ослабления рубля на 4% относительно доллара США в 1 квартале 2015 г. (с 56,2584 рублей по состоянию на 31.12.2014 до 58,4643 рублей состоянию на 31.03.2015), по сравнению с ослаблением на 9% в 1 квартале 2014 г. (с 32,7292 рублей по состоянию на 31.12.2013 до 35,6871 рублей по состоянию на 31.03.2014).
Денежные средства, израсходованные на капитальные вложения, в 1 квартале 2015 г. составили 6 477 млн рублей (104 млн долларов США), что на 70% выше показателя 3 810 млн рублей (109 млн долларов США) за 1 квартал 2014 г. Капитальные вложения «ФосАгро», увеличивающие балансовую стоимость основных фондов, составили 5 054 млн рублей (81 млн долларов США) за 1 квартал 2015 г. против 3 245 млн рублей (93 млн долларов США) за 1 квартал 2014 г. Капитальные вложения были направлены на расширение мощностей по добыче руды на АО «Апатит», новый агрегат аммиака мощностью 760 тыс. тонн в год в АО «ФосАгро-Череповец», а также строительство нового склада для хранения жидкого аммиака в Балаково.
Перспективы
Рынок:
Компания: