Популярные запросы

Финансовые результаты за 9 месяцев 2019 г.: выручка ФосАгро достигла рекордных 195,0 млрд рублей, что на 12% выше значения прошлого года

25 ноября 2019
Москва. 25 ноября 2019 г. ПАО «ФосАгро» (далее - «ФосАгро» или «Компания», тикер на Московской и Лондонской фондовых биржах: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует промежуточную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2019 г.
Выручка ФосАгро за третий квартал 2019 г. выросла на 3% - до 64,6 млрд рублей (1,0 млрд долларов США), в основном за счет роста объемов продаж на приоритетных рынках сбыта. Выручка за 9 месяцев 2019 г. выросла на 12% - до 195,0 млрд рублей (3,0 млрд долларов США).
EBITDA за третий квартал 2019 г. снизилась на 9% - до 21,3 млрд рублей (330 млн долларов США) из-за коррекции мировых цен на удобрения. Рентабельность по EBITDA осталась на комфортном для компании уровне 33% благодаря снижению закупочных цен на основные виды сырья. EBITDA за 9 месяцев 2019 г. выросла на 14% - до 64,4 млрд рублей (989 млн долларов США), а рентабельность по EBITDA осталась на уровне 33%.
Свободный денежный поток за третий квартал снизился на 71% год к году - до 3,6 млрд рублей (56 млн долларов США), в результате коррекции мировых цен на удобрения и сезонного оттока на формирование оборотного капитала. За 9 месяцев 2019 г. свободный денежный поток достиг 32,6 млрд рублей, увеличившись на 48% год к году.
Соотношение чистого долга к показателю EBITDA снизилось до 1,5х по сравнению с 1,8х по состоянию на 31 декабря 2018 года, благодаря сильному росту показателя EBITDA и постепенному укреплению курса рубля по отношению к доллару США на протяжении 9 месяцев 2019 года. Чистый долг по состоянию на 30 сентября 2019 года составил 122,9 млрд рублей (1,9 млрд долларов США).
Основные финансовые и операционные показатели:

млн руб. или %

3 кв. 2019 г.

3 кв. 2018 г.

Изм., % г/г

9M 2019 г.

9M 2018 г.

Изм., % г/г

Выручка

64 550

62 684

3,0%

194 983

173 761

12,2%

EBITDA*

21 302

23 385

(8,9%)

64 396

56 352

14,3%

Рент. По EBITDA

33,0%

37,0%

(4,3pp)

(33,0%)

(32,4%)

0,6pp

Чистая прибыль

9 762

7 798

25,2%

42 707

17 631

142,2%

Чистая прибыль скорр.**

11 797

12 855

(8,2%)

34 534

30 844

12,0%

Свободный ден. поток

3 605

12 364

(70,8%)

34 564

22 061

47,6%

30.09.2019

31.12.2018

Чистый долг

122 882

135 330

Чистый долг / EBITDA за 12 мес.

1,5x

1,8x


Курс доллара США к рублю: средний курс в третьем квартале 2019 г.: 64,6; средний курс в третьем квартале 2018 г.: 65,5; по состоянию на 30 сентября 2019 г.: 64,4; по состоянию на 31 декабря 2018: 69,5
* EBITDA рассчитывается как операционная прибыль, увеличенная на сумму амортизации.
** Скорр. чистая прибыль определяется как чистая прибыль без учета прибыли или убытка от курсовых разниц


Комментируя показатели за третий квартал 2019 года, генеральный директор ПАО «ФосАгро» Андрей Гурьев отметил:


«В третьем квартале ФосАгро продемонстрировала устойчивые результаты деятельности, постоянно работая над повышением эффективности. Исключительная гибкость как в области производства, так и в реализации продукции позволила по итогам квартала добиться роста выручки компании на фоне снижения денежной себестоимости производства DAP.
Несмотря на снижение в третьем квартале средней цены на удобрения, наша рентабельность по EBITDA составила 33%, что является одним из самых высоких показателей в секторе. Данное достижение стало возможным после завершения модернизации ряда производственных объектов в конце прошлого года и увеличения объемов производства собственного сырья. Рост обеспеченности собственными сырьевыми ресурсами еще больше укрепил конкурентоспособность компании на глобальных рынках.
Дополнительным фактором, обеспечившим высокие показатели третьего квартала, послужило решение о переносе большой части капитальных ремонтов оборудования на четвертый квартал. Это решение позволило воспользоваться хорошим спросом на основных рынках сбыта и существенно нарастить объемы выпуска продукции на производственных комплексах компании. В то же время проведение ремонтов в четвертом квартале не должно оказать влияние на объемы реализации продукции в связи с традиционным снижением спроса на удобрения в этот период.
Гибкая сбытовая политика и развитая сеть дистрибуции, в свою очередь, позволили нам нарастить продажи на приоритетные рынки России и СНГ, Европы, Латинской Америки, где наблюдалась благоприятная ценовая конъюнктура.
Мы считаем, что ситуация с ценами на глобальных рынках будет оставаться сложной. Но в то же время мы уверены, что спрос на тех рынках, где компания имеет сильные позиции (внутренний рынок России, Восточная Европа и Латинская Америка), позволит нам показать лучшую динамику относительно среднемировой.»

Ситуация на рынке в третьем квартале 2019 г.

  • В 3 квартале 2019 г. цены на фосфорные удобрения продолжали снижаться, достигнув к концу квартала минимальных значений. Средняя цена на DAP FOB Тампа составила 327 доллара США на тонну, что ниже на 10% по сравнению со вторым кварталом 2019 г. и на 24% год к году. Основными негативными факторами, оказавшими влияние на цены, явились: 1) существенный прирост производства удобрений в текущем году на фоне стабильного спроса; 2) рост экспорта фосфорных удобрений из Китая в результате сокращения внутреннего потребления; 3) относительно низкий спрос на рынке США, вследствие смещения сроков уборки урожая и задержки внесения фосфорных удобрений из-за неблагоприятных погодных условий; 4) низкий уровень цен на сырье (аммиак, сера, фосфатное сырье).
  • Средняя цена на прилированный карбамид FOB Балтика в 3 квартале 2019 г. составила 248 долларов США на тонну против 260 долларов США на тонну в третьем квартале 2018 г. Среди основных причин снижения можно выделить: 1) существенный рост экспорта из Китая из-за относительно низкой цены на энергоресурсы и слабого внутреннего спроса; 2) сохранение экспорта азотных удобрений из Ирана; 3) Относительно низкий спрос со стороны США и Европы из-за плохих погодных условий. Однако высокий сезонный спрос в Индии и Бразилии ослабил коррекцию цен на карбамид.
  • Средняя цена на товарный аммиак FOB Южный в третьем квартале 2019 г. составила 216 долларов США на тонну против 303 доллара США на тонну в третьем квартале 2018 г. Снижение цен на аммиак в текущем году обусловлено ростом предложения товарного аммиака за счет запуска/выхода на проектные мощности новых установок (в РФ, США), а также за счет снижения себестоимости производства маржинальных производителей из-за низких мировых цен на природный газ.
  • Средняя цена на серу FOB Черное Море в третьем квартале 2019 г. составила 64 доллара США на тонну, что почти в 2 раза ниже год к году. Снижение мировых цен на серу обусловлено высокими запасами в Китае и давлением со стороны рынка фосфорных удобрений.
  • Средняя цена на стандартный хлористый калий FOB Балтика в третьем квартале 2019 г. составила 250 долларов США на тонну против 224 доллара США на тонну в третьем квартале 2018 г. Однако в конце квартала появились признаки снижения цен на хлористый калий, как следствие сокращения спроса в Юго-Восточной Азии и переноса сроков заключения годовых контрактов в Китае и Индии.

Финансовые показатели в третьем квартале 2019 г.:


Выручка ФосАгро за третий квартал 2019 г. выросла на 3,0% год к году - до 64,6 млрд рублей. Основным фактором роста было увеличение объемов реализации продукции в Европу, Латинской Америку и страны Азии. Рост выручки был ослаблен коррекцией мировых цен на удобрения и укреплением рубля.
Выручка от продажи фосфорных удобрений в третьем квартале выросла на 1,3% год к году до 44,2 млрд рублей, благодаря опережающему росту выручки от продажи NPK(S) (на 7,6% год к году).
Выручка от продажи азотных удобрений в третьем квартале выросла на 6,6% год к году до 9,2 млрд рублей, в основном из-за увеличения реализации карбамида и аммиачной селитры на рынки Латинской Америки, где началось восстановление сезонного спроса, усиленное ожиданиями восстановления цен на с/х продукцию (в т.ч. сою и кукурузу).

Выручка по видам продукции:


млн руб. или %

3 кв. 2019 г.

3 кв. 2018 г.

Изм., % г/г

9M 2019 г.

9M 2018 г.

Изм., % г/г

DAP/MAP

21 174

21 046

0,6%

64 109

58 560

9,5%

NPK(S)

19 782

18 381

7,6%

55 044

46 926

17,3%

Апатитовый концентрат

6 107

5 435

12,45

19 207

15 789

21,6%

MCP

2 260

2 751

(17,8%)

7 993

7 678

4,1%

Другие фосф. удобрения

1 388

1 792

(22,5%)

5 037

4 696

7,3%

Азотные удобрения

9 172

8 584

6,8%

28 968

26 777

8,2%

Прочие продажи/услуги

4 667

4 695

(2,5%)

14 625

13 335

9,7%

Общая выручка

64 550

62 684

3,0%

194 983

173 761

12,2%


Валовая прибыль в третьем квартале 2019 г. составила 29,4 млрд рублей (454 млн долларов США). Рентабельность по валовой прибыли составила 45% по сравнению с 48% в третьем квартале 2018 г. Динамика валовой прибыли и рентабельности по валовой прибыли в сегментах фосфорсодержащих и азотных удобрений была следующей:
  • Валовая прибыль в сегменте фосфорсодержащих удобрений сократилась на 5% до 23,8 млрд рублей (368 млн долларов США), а рентабельность по валовой прибыли составила 45%, в связи со снижением мировых цен;
  • Валовая прибыль в сегменте азотных удобрений выросла на 8% до 5,4 млрд рублей (83 млн долларов США). Рентабельность по валовой прибыли в данном сегменте по сравнению с третьим кварталом 2018 г. увеличилась c 57% до 58%.

EBITDA за третий квартал 2019 г. снизилась на 8,9% год к году до 21,3 млрд рублей (330 млн долларов США) из-за коррекции мировых цен на удобрения. Рентабельность по EBITDA осталась на высоком уровне 33% благодаря снижению закупочных цен на основные виды сырья.
EBITDA за 9 месяцев 2019 г. выросла на 14% к аналогичному периоду прошлого года до 64,4 млрд рублей (989 млн долларов США). Рентабельность по EBITDA за 9 месяцев выросла до 33% с 32% за аналогичный период прошлого года.
Чистая прибыль (скорректированная на неденежные валютные статьи) за третий квартал 2019 г. сократилась на 8,2% год к году до 11,8 млрд рублей (183 млн долларов США).
На протяжении третьего квартала 2019 г. укрепление курса рубля к доллару США составило около 1,7% по сравнению с прошлым годом (средний курс доллара США в третьем квартале 2019 г. и третьем квартале 2018 г. составил 64,4 руб. и 65,5 руб. соответственно), что оказало чистый отрицательный эффект на прибыль компании, так как цены на основную продукцию компании на зарубежных рынках выражены в долларах США, тогда как затраты – в основном в рублях.
Ослабление рубля в течение третьего квартала 2019 г. (с 63,2 до 64,6 рублей за доллар США) привело к образованию убытка от курсовых разниц в размере 2,0 млрд рублей (по сравнению с убытком от курсовых разниц в размере 5,1 млрд рублей за третий квартал 2018 г.).
Чистые денежные поступления от операционной деятельности сократились на 38% до 14,2 млрд рублей (220 млн долларов США) за счет увеличения оборотного капитала в основном из-за роста объемов реализации в течение квартала.
Капитальные вложения в 3 квартале 2019 г. составили 10,6 млрд рублей (164 млн долларов США), что соответствовало 50% показателя EBITDA за отчетный период.
Соотношение чистого долга к показателю EBITDA снизилось до 1,5х по сравнению с 1,8х по состоянию на 31 декабря 2018 года, благодаря сильному росту показателя EBITDA и постепенному укреплению курса рубля по отношению к доллару США на протяжении 9 месяцев 2019 года. Чистый долг по состоянию на 30 сентября 2019 года составил 122,9 млрд рублей (1,9 млрд долларов США).

Себестоимость реализованной продукции


млн руб. или %

3 кв. 2019 г.

3 кв. 2018 г.

Изм., % г/г

9M 2019 г.

9M 2018 г.

Изм., % г/г

Амортизация

(5 457)

(5 354)

1,9%

(16 126)

(14 990)

7,6%

Материалы и услуги

(11 127)

(10 113)

10,0%

(31 275)

(28 328)

10,3%

Транспортировка АК*

(2 399)

(1 976)

21,4%

(6 685)

(5 870)

13,9%

Затраты на ремонт

(3 009)

(2 667)

12,8%

(7 756)

(7 113)

9,0%

Буровые и взрывные работы

(650)

(375)

73,3%

(1 645)

(1 362)

20,8%

Прочие материалы и услуги

(5 069)

(5 095)

0,5%

(15 171)

(13 983)

8,5%

Сырье

(11 150)

(10 023)

11,2%

(33 705)

(30 076)

12,1%

Аммиак

(898)

(914)

1,8%

(2 922)

(2 720)

7,4%

Сера и серная кислота

(2 217)

(2 732)

18,9%

(7 852)

(8 015)

(2,0%)

Калий

(4 205)

(3 186)

32,0%

(10 727)

(7 835)

36,9%

Природный газ

(3 079)

(2 685)

14,7%

(9 655)

(9 403)

2,7%

Сульфат аммония

(751)

(506)

48,4%

(2 549)

(2 105)

21,1%

ФОТ и соц. отчисления

(3 289)

(2 980)

10,4%

(9 574)

(9 078)

5,5%

Электроэнергия

(1 495)

(1 327)

12,7%

(4 765)

(4 195)

13,6%

Топливо

(1 076)

(1 010)

6,5%

(3 730)

(2 898)

28,7%

Продукция для перепродажи

(1 602)

(1 641)

2,4%

(5 467)

(4 672)

17,0%

Общая себестоимость

(35 196)

(32448)

8,5%

(104 624)

(94 239)

11,0%


* АК – Апатитовый концентрат


Себестоимость реализованной продукции в 3 квартале 2019 г. увеличилась на 8,5% в годовом выражении до 35,2 млрд рублей (545 млн долларов США) в основном за счет роста расходов на сырье, материалы и услуги. Дополнительное влияние на рост себестоимости реализованной продукции оказали изменение ФОТ и затраты на электроэнергию.

Материалы и услуги выросли на 10,0% до 11,1 млрд рублей (172 млн долларов США) в результате:

  • Роста расходов на транспортировку апатитового концентрата на 21,4% год к году до 2,4 млрд рублей (37 млн долларов США) из-за роста потребности в АК на заводах и роста ж/д тарифов на 3,5%.
  • Роста расходов на ремонты на 12,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 3,0 млрд рублей (47 млн долларов США), что связано с инфляцией затрат в течение года и увеличением количества производственных мощностей после завершения реализации долгосрочной инвестиционной программы в конце прошлого года.
  • Роста расходов на буровые и взрывные работы на 73,3% год к году до 650 млн рублей (10 млн долларов США), что связано увеличением доли добычи руды открытым способом и ростом общей добычи руды на 12% год к году до 10,3 млн тонн.

Расходы на сырье выросли на 11,2% до 11,2 млрд рублей (173 млн долларов США) в результате:

  • Роста затрат на калий на 32,0% в годовом исчислении до 4,2 млрд рублей (65 млн долларов США), где 30% увеличения вызвано ростом закупочных цен на калий относительно прошлого года.
  • Роста расходов на природный газ на 14,7% в годовом исчислении до 3,1 млрд рублей (48 млн долларов США) в результате увеличения производства аммиака на 17,6% год к году.
  • Роста затрат на сульфат аммония на 48,4% год к году до 751 млн рублей (12 млн долларов США) в основном из-за увеличения производства сульфатных марок удобрений.
  • Сдерживающим фактором роста расходов на сырье стало сокращение себестоимости серы и серной кислоты. Данные расходы сократились на 18,9% в годовом исчислении до 2,2 млрд рублей (34 млн долларов США) в основном благодаря снижению цен на серу и серную кислоту.
Затраты на электроэнергию увеличились на 12,7%, по сравнению с аналогичным периодом годом ранее - до 1,5 млрд рублей (23 млн долларов США), в основном за счет роста закупочных цен на 23,2% в годовом исчислении.
Административные расходы в 3 квартале 2019 г. увеличились на 9,0% год к году до 3,96 млрд рублей (61 млн долларов США) в основном в результате роста расходов на заработную плату и социальные отчисления на 15,2% до 2,3 млрд рублей (35 млн долларов США).

В 3 квартале 2019 г. коммерческие расходы выросли на 15,1% год к году до 8,9 млрд рублей (137 млн долларов США). Основные факторы роста:

  • Фрахт, портовые и стивидорные расходы выросли на 9,8% в годовом сравнении до 4,04 млрд рублей (63 млн долларов США) в основном из-за роста поставок удобрений на экспортные рынки и увеличения фрахтовых ставок.
  • Увеличение расходов на оплату услуг РЖД и вознаграждений операторов на 10,6% в годовом сравнении до 2,7 млрд рублей (42 млн долларов США), что было обусловлено общим ростом реализации и повышением железнодорожных тарифов.
  • Расходы на уплату таможенных пошлин выросли на 167,5% в годовом исчислении до 428 млн рублей (7 млн долларов США), что связано с изменением условий поставок на европейский рынок.

Рыночные перспективы


В четвертом квартале 2019 г. ожидается сохранение давления на цены фосфорных удобрений вследствие межсезонья на ключевых рынках сбыта в сочетании с высоким уровнем запасов в Индии и США. Таким образом, несмотря на сокращение производства в США и Китае, избыточное предложение на мировом рынке может сохраниться до следующего весеннего сезона. Медленное возобновление сезонного спроса на ключевых рынках карбамида в сочетании с высоким объемом предложения китайской продукции могут продолжать сдерживать цены. Однако повышательные тренды на рынках основных с/х культур и рекордный за последние годы уровень доступности удобрений будут поддерживать спрос и цены по мере приближения к основным сезонным срокам внесения удобрений в первом квартале 2020 г.