ОАО «ФосАгро» (далее — «ФосАгро» или «Компания», тикер на Московской Бирже и Лондонской фондовой бирже: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, один из крупнейших мировых производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует сокращенную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первый квартал 2014 г. Чистая прибыль за период составила 1,9 млрд руб. (55 млн долл. США) по сравнению с 3,3 млрд руб. (108 млн долл. США) за 1 квартал 2013 г. Базовая и разводненная прибыль на акцию в 1 квартале в 2014 г. составила 14 руб. (0,40 долл. США) против 23 руб. (0,76 долл. США) за аналогичный период предыдущего года.
Основные финансовые и операционные показатели за 1 квартал 2014 г.:
1 кв. 2014 | 1 кв. 2013 | Изменение | |||
---|---|---|---|---|---|
Показатель | млн руб. | млн долл. США | млн руб. | млн долл. США | % |
Выручка | 29 416 | 841 | 28 902 | 950 | 2% |
EBITDA* | 8 587 | 246 | 7 578 | 249 | 13% |
Рентабельность по EBITDA | 29% | 29% | 26% | 26% | 3 п.п. |
Чистая прибыль | 1 909 | 55 | 3 291 | 108 | (42%) |
Прибыль на акцию | 14 | 0,40 | 23 | 0,76 | (39%) |
Объемы продаж | тыс. тонн | тыс. тонн | % | ||
Фосфорсодержащие удобрения | 1 252,2 | 1 327,0 | (5,6%) | ||
Азотные удобрения | 426,7 | 336,7 | 27% | ||
Продукция производства ОАО «Апатит» | 873,0 | 1 018 | (14%) | ||
Другая продукция | 57,6 | 47,3 | 22% |
Курс доллара США к рублю: средний курс за 1 квартал 2014 г.: 34,9591; средний курс за 1 квартал 2013 г.: 30,4142.
По состоянию на 31 марта 2014 г.: 35,6871; по состоянию на 31 декабря 2013 г.: 32,7292.
* EBITDA рассчитывается как операционная прибыль, увеличенная на сумму амортизации.
Прочие основные показатели за 1 квартал 2014 г.
Гибкость производства, продаж и логистики:
· В течение 1 квартала 2014 г. стратегия по повышению гибкости производства позволила «ФосАгро» добиться прироста объема выручки и продаж. Объем производства и продаж удобрений в 1 квартале 2014 г. увеличился на 5% и 1% соответственно по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Выручка за этот период увеличилась на 2% в связи с ростом средних экспортных цен на DAP/MAP более чем на 3%, частично компенсированным снижением цен на NPK.
Стратегическое развитие:
· В январе 2014 г. Группа подписала кредитное соглашение с Японским Банком Международного Сотрудничества (JBIC) и группой банков Bank of Tokyo-Mitsubishi, Citibank Japan и Mizuho Bank на общую сумму 440,6 млн долл. США. Привлеченные средства используются для финансирования строительства нового агрегата аммиака мощностью 760 тыс. тонн в год на площадке ОАО «ФосАгро-Череповец».
Консолидация долей в производственных предприятиях и развитие бизнеса:
· В феврале 2014 г. «ФосАгро» создало новую дочернюю компанию ООО «Смарт Балк Терминал», которая будет управлять строительством и последующей работой нового грузового терминала в порту Усть-Луга на Балтийском море. На терминале будет осуществляться перевалка удобрений, производимых и продаваемых «ФосАгро». «ФосАгро» владеет 70% в капитале ООО «Смарт Балк Терминал».
Чистая прибыль «ФосАгро» за 1 квартал 2014 г. составила 1,9 млрд руб. (55 млн долл. США), что на 42% ниже показателя за 1 квартал 2013 г. — 3,3 млрд руб. (108 млн долл. США). Основным фактором снижения чистой прибыли стала девальвации рубля относительно доллара США на более чем 9% до уровня 35,69 рублей за долл. США по состоянию на 31 марта 2014 г. по сравнению с 32,73 рублей за долл. США по состоянию на 31 декабря 2013 г. Это привело к существенному увеличению нереализованных курсовых убытков на 2,7 млрд руб. в 1 квартале 2014 г. по сравнению с 1 кварталом 2013 г. Выручка за период увеличилась на 2% до 29,4 млрд руб. (841 млн долл. США) по сравнению с 28,9 млрд руб. (950 млн долл. США) за 1 квартал 2013 г.
Операционная прибыль за 1 квартал 2014 г. составила 6,6 млрд руб. (189 млн долл. США), что на 16% выше показателя за 1 квартал 2013 г., который составил 5,7 млрд руб. (187 млн долл. США). EBITDA в 1 квартале 2014 г. составила 8,6 млн руб. (246 млн долл. США), что на 13% превышает показатель 1 квартала 2013 г. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 29% по сравнению с 26% за 1 квартал 2013 г.
Денежные поступления от операционной деятельности увеличились на 60% и составили 6,5 млрд руб. (186 млн долл. США) за 1 квартал 2014 г. по сравнению с 4,1 млрд руб. (134 млн долл. США) за 1 квартал 2013 г. Капитальные затраты Компании в денежном выражении в 1 квартале 2014 г. составили 3,81 млрд руб. (109 млн долл. США), а в 1 квартале 2013 г. — 2,97 млрд руб. (98 млн долл. США).
Чистый долг по состоянию на 31 марта 2014 г. составил 45,4 млрд руб. (1 272 млн долл. США), увеличившись с 43,8 млрд руб. (1 339 млн долл. США) по состоянию на 31 декабря 2013 г. В то время как чистый долг снизился в долларовом выражении, его сумма в рублевом выражении увеличилась в 1 квартале 2014 г. в связи с ослаблением рубля и тем фактом, что долг Компании преимущественно выражен в долларах США. Соотношение чистого долга Компании к показателю EBITDA на годовой основе снизилось до 1,3 по состоянию на 31 марта 2014 г. в сравнении с 1,8 по состоянию на 31 декабря 2013 г.
Комментируя результаты за 1 квартал 2014 г., председатель Правления и генеральный директор ОАО «ФосАгро» Андрей Гурьев отметил:
«Я с радостью сообщаю о достижении высоких результатов в 1 квартале 2014 г. Они отражают существенное развитие нашей операционной среды, не только по сравнению с 4 кварталом 2013 г., который стал худшим кварталом для сектора фосфорсодержащих удобрений с 2009 г., но также и по сравнению с 1 кварталом 2013 г., когда средние цены на DAP (FOB Tampa) были на 5% выше: на уровне 487 долл. США за тонну по сравнению с 460 долл. США за тонну в 1 квартале 2014 г. Нам удалось повысить денежные поступления от операционной деятельности на 60% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что наглядно демонстрирует преимущества нашего высокого уровня вертикальной интеграции и гибкой модели производства, а также отражает успех предпринимаемых нами усилий по сокращению издержек.
В 1 квартале 2014 г. мы добились дальнейшего роста производства и продаж удобрений на 5% и 1% соответственно, а также достигли рентабельности по EBITDA на уровне 29%.
Мы продолжили выполнение программы консолидации, направив акционерам ОАО «ФосАгро-Череповец» добровольное предложение о приобретении принадлежащих им обыкновенных акций. Мы удовлетворены, что миноритарные акционеры, в совокупности владеющие более 10% акций, приняли такое предложение, что соответствует нашему плану по полной консолидации долей в капитале ОАО «ФосАгро-Череповец» до конца года. Это станет большим достижением, в результате которого мы будем обладать 100% в капитале всех наших производственных предприятий, что обеспечит рост доходности акционеров «ФосАгро».
Ситуация на рынке в 1 квартале 2014 г.
Сегмент фосфорсодержащих удобрений
1 кв. 2014 | 1 кв. 2013 | Изменение | |
---|---|---|---|
Показатель | Млн. руб. | Млн. руб. | % |
Выручка | 24 687 | 25 182 | (2%) |
Себестоимость реализованной продукции | (14 697) | (16 608) | (12%) |
Валовая прибыль | 9 990 | 8 574 | 17% |
В 1 квартале 2014 г. выручка в сегменте фосфорсодержащих удобрений сократилась на 2% до 24 687 млн руб. (706 млн долл. США). За отчетный период Компания увеличила производство фосфорсодержащих удобрений и МСР на 4,3% по сравнению с 1 кварталом 2013 г., в то время как объем продаж снизился на 5,4%. Объемы производства и продаж апатитового и нефелинового концентратов снизились на 2,5% и 14,2% соответственно.
Сокращение объема продаж было преимущественно вызвано существенным увеличением поставок на базисе CFR (стоимость и фрахт), в результате чего выросли остатки товаров в пути на конец отчетного периода, а также наращиванием запасов в системе распространения «ФосАгро» в преддверии начала весенней посевной в России. Это были ключевые факторы снижения выручки в сегменте фосфорсодержащих удобрений на 2% в 1 квартале 2014 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Объем продаж NPK на внутреннем рынке увеличился на 60% по сравнению с 1 кварталом 2013 г., что было частично компенсировано более низким уровнем цен на NPK в 1 квартале 2014 г. Как следствие, выручка от продаж NPK на внутреннем рынке увеличилась на 42% с 1 695 млн руб. (56 млн долл. США) в 1 квартале 2013 г. до 2 406 млн руб. (69 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г. Выручка от экспортных продаж NPK снизилась на 9% с 3 659 млн руб. (120 млн долл. США) в 1 квартале 2013 г. до 3 325 млн руб. (95 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г. Это было в первую очередь вызвано сокращением объема экспортных продаж NPK на 10%. Выручка от продаж DAP/MAP снизилась на 3% c 9 102 млн руб. (299 млн долл. США) в 1 квартале 2013 г. до 8 831 млн руб. (253 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г. такое снижение было вызвано сокращением объема продаж на 6%, что нивелировало влияние роста средней выручки на тонну от продаж DAP/MAP более чем на 3%. Общий объем продаж апатитового концентрата снизился на 7% до 4 162 млн руб. (119 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г. вследствие увеличения объемов внутреннего потребления.
Валовая прибыль сегмента за 1 квартал 2014 г. увеличилась на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 9 990 млн руб. (286 млн долл. США), в результате чего рентабельность по валовой прибыли составила 40% по сравнению с 34% в 1 квартале 2013 г. Главным образом это было вызвано увеличением объема продаж и экономией на издержках (более подробная информация приведена в анализе себестоимости реализованной продукции ниже).
Выручка за тонну основных фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов
1 кв. 2014 | 1 кв. 2013 | Изменение | |
---|---|---|---|
Продукция | Руб. | Руб. | % |
Внутренний рынок: | |||
MAP | 15 457 | 15 684 | (1,4%) |
DAP | 15 190 | 15 305 | (0,8%) |
NPK | 12 549 | 14 121 | (11,1%) |
MCP | 18 963 | 19 394 | (2,2%) |
NPS | 10 592 | 11 543 | (8,2%) |
SOP | 23 110 | 19 551 | 18,2% |
STPP | 30 396 | 30 798 | (1,3%) |
Экспортный рынок: | |||
MAP | 15 713 | 15 037 | 4,5% |
DAP | 15 507 | 15 003 | 3,4% |
NPK | 11 965 | 11 872 | 0,8% |
MCP | 19 738 | 16 988 | 16,2% |
NPS | 9 666 | 10 655 | (9,3%) |
SOP | 23 409 | 14 937 | 56,7% |
STPP | 34 449 | 28 401 | 21,3% |
Сегмент азотных удобрений
1 кв. 2014 | 1 кв. 2013 | Изменение | |
---|---|---|---|
Показатель | руб. | руб. | % |
Выручка | 4 570 | 3 658 | 25% |
Обороты между сегментами | 8 | 35 | (77%) |
Себестоимость реализованной продукции | (2 750) | (2 239) | 23% |
Валовая прибыль | 1 828 | 1 454 | 26% |
За 1 квартал 2014 г. выручка в сегменте азотных удобрений увеличилась на 25% до 4 570 млн руб. (131 млн долл. США) по сравнению с 3 658 млн руб. (120 млн долл. США) в 1 квартале 2013 г. За отчетный период объемы производства и продаж азотных удобрений выросли на 8% и 27% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Выручка от экспортных продаж карбамида выросла на 31% с 2 414 млн руб. (79 млн долл. США) в 1 квартале 2013 г. до 3 168 млн руб. (91 млн долл. СЩА) в 1 квартале 2014 г., наряду с ростом объема продаж на 31%. Объем продаж аммиачной селитры (AN) увеличился на 20%, что стало ключевым фактором роста выручки от продаж AN на 14% с 1 168 млн руб. (38 млн долл. США) в 1 квартале 2013 г. до 1 335 млн руб. (38 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г., что было частично компенсировано 5-процентным сокращением выручки за тонну продукции на внутреннем рынке.
Валовая прибыль сегмента за 1 квартал 2014 г. увеличилась на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 1 828 млн руб. (52 млн долл. США), наряду с ростом выручки сегмента, в результате чего рентабельность по валовой прибыли составила 40%. Более подробная информация об экономии на издержках приведена в анализе себестоимости реализованной продукции ниже.
Выручка за тонну основных азотных удобрений
1 кв. 2014 | 1 кв. 2013 | Изменение | |
---|---|---|---|
Продукция | млн руб. | млн руб. | % |
Внутренний рынок: | |||
Аммиачная селитра | 9 392 | 9 839 | (4,5%) |
Карбамид | 11 846 | 12 527 | (5,4%) |
Экспортный рынок: | |||
Карбамид | 11 308 | 11 270 | 0,3% |
NP | - | 11 419 | - |
Себестоимость реализованной продукции
1 кв. 2014 г. | 1 кв. 2013 г. | Изменение | ||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Составляющая себестоимости | Млн. руб. | Млн. долл. США | % себестоимости продаж | Млн. руб. | Млн. долл. США | % себестоимости продаж | Млн. руб. | % |
Материалы и услуги | 4 977 | 142 | 29% | 4 310 | 142 | 23% | 667 | 15% |
ФОТ и социальные отчисления | 2 634 | 75 | 15% | 3 302 | 109 | 18% | (668) | (20%) |
Природный газ | 1 963 | 56 | 11% | 1 578 | 52 | 8% | 385 | 24% |
Амортизация | 1 779 | 51 | 10% | 1 731 | 57 | 9% | 48 | 3% |
Хлористый калий | 979 | 28 | 6% | 1 267 | 42 | 7% | (288) | (23%) |
Электроэнергия | 895 | 26 | 5% | 903 | 30 | 5% | (8) | (1%) |
Аммиак | 823 | 24 | 5% | 1 607 | 53 | 9% | (784) | (49%) |
Топливо | 818 | 23 | 5% | 1 382 | 45 | 7% | (564) | (41%) |
Сера и серная кислота | 736 | 21 | 4% | 891 | 29 | 5% | (155) | (17%) |
Тепловая энергия | 497 | 14 | 3% | 117 | 4 | 1% | 380 | 325% |
Сульфат аммония | 237 | 7 | 1% | 379 | 12 | 2% | (142) | (37%) |
Прочие затраты | 10 | 0 | 0% | 9 | 0 | 0% | 1 | 11% |
Изменения величины запасов незавершенного производства и готовой продукции | 1 095 | 32 | 6% | 1 142 | 37 | 6% | (47) | (4%) |
Итого | 17 443 | 499 | 100% | 18 618 | 612 | 100% | (1 175) | (6%) |
Себестоимость реализованной продукции в 1 квартале 2014 г. снизилась на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 17 443 млн руб. (499 млн долл. США). Это было преимущественно вызвано следующими факторами:
· Расходы на персонал снизились на 20%, или 668 млн руб. (19 млн долл. США), по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в результате реализации программы по оптимизации численности персонала.
· Стоимость материалов и услуг увеличилась на 667 млн руб. (19 млн долл. США), или на 15%, в результате инфляции цен на уровне 4,2% (соотношение индекса цен производителей в 1 квартале 2014 г. и в 1 квартале 2013 г.), а также аутсорсинга некоторых функций.
· Расходы на аммиак сократились на 784 млн руб. (22 млн долл. США), или на 49%, с 1 607 млн руб. (53 млн долл. США) в 1 квартале 2013 г. до 823 млн руб. (24 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г. Это было вызвано сокращением объема закупок на 21% и цен на 28%. Сокращение объемов было преимущественно вызвано модернизацией агрегата аммиака в Череповце, что способствовало росту производства аммиака на 32,6 тыс. тонн, или на 12%.
· Расходы на природный раз увеличились на 385 млн руб. (11 млн долл. США), или на 24%, достигнув 1 963 млн руб. (56 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г. Газ в первую очередь необходим для производства аммиака. Цена кубометра газа выросла на 15%, в то время как потребление газа увеличилось на 9% по сравнению с 1 кварталом 2013 г. Повышение цены было вызвано ростом тарифа на 15% во второй половине 2013 г. Рост объемов закупки газа на 9% был связан с наращиванием объемов производства аммиака на 12% в результате расширения производственных мощностей благодаря модернизации, проведенной в 3 квартале 2013 г.
· Расходы на калий снизились на 23%, или 288 млн руб. (8 млн долл. США), до 979 млн руб. (28 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г. Это было преимущественно связано со снижением закупочных цен на калий на 38%, что было частично компенсировано ростом объема закупки калия на 15% в результате увеличения объемов производства NPK на 15%.
· Расходы на топливо сократились на 564 млн руб. (16 млн долл. США), или 41%, с 1 382 млн руб. (45 млн долл. США) в 1 квартале 2013 г. до 818 млн руб. (23 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г., что соответствовало снижению потребления топлива на 47% в результате сокращения объема добычи на открытых карьерах, а также перехода с закупок мазута на прямые закупки тепло-энергии.
· Расходы на тепло-энергию увеличились на 380 млн руб. (11 млн долл. США) с 117 млн руб. (4 млн долл. США) в 1 квартале 2013 г. до 497 млн руб. (14 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г. в результате перехода с закупок мазута, которое потребляется бойлерами, генерирующими тепловую энергию на ОАО «Апатит», на прямые закупки тепло-энергии.
· Расходы на серу и серную кислоту сократились на 155 млн руб. (4 млн долл. США), или 17%, с 891 млн руб. (29 млн долл. США) в 1 квартале 2013 г. до 736 млн руб. (21 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г. Это сокращение было вызвано снижением закупочных цен на 22%. Однако снижение цен было частично компенсировано ростом объемов закупок на 5% в результате увеличения объемов производства фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов.
· Сокращение объема производства удобрений NPS/NPK с повышенным содержанием азота привело к снижению закупок сульфата аммония на 142 млн руб. (4 млн долл. США), или 37%.
Административные расходы выросли на 8% до 1 973 млн руб. (56 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г., главным образом вследствие индексации заработной платы.
Коммерческие расходы выросли на 30% с 2 106 млн руб. (69 млн долл. США) в 1 квартале 2013 г. до 2 730 млн руб. (78 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г. Это было обусловлено, прежде всего, следующими изменениями между 1 кварталом 2013 г. и 1 кварталом 2014 г.:
· Увеличение расходов на оплату услуг РЖД и вознаграждений операторов на 15% с 1 146 млн руб. (38 млн долл. США) до 1 318 млн руб. (38 млн долл. США). Рост поставок продукции в контейнерах наряду с ростом продаж удобрений на внутреннем рынке на 29% (преимущественно поставки на базисе CPT) привело к росту использования железнодорожного грузового транспорта;
· Рост портовых и стивидорных расходов на 46%, что было в первую очередь увеличено увеличением поставок на основе CFR относительно FOB в 1 квартале 2014 г. по сравнению с 1 кварталом 2013 г.;
· Рост расходов на материалы и услуги на 82% был также вызван изменением условий поставок для европейских клиентов на базисе CPT.
Денежные средства, израсходованные на капитальные вложения, за 1 квартал 2014 г. составили 3 810 млн руб. (109 млн долл. США) по сравнению с 2 974 млн руб. (98 млн долл. США) за 1 квартал 2013 г. Капитальные вложения «ФосАгро», увеличивающие балансовую стоимость основных фондов, составили 3 245 млн руб. (93 млн долл. США) в 1 квартале 2014 г. против 3 557 млн руб. (117 млн долл. США) годом ранее. Капитальные вложения были направлены в основном на строительство главного ствола № 2 на Кировском руднике, а также строительство нового склада для хранения жидкого аммиака в ООО «Балаковские минеральные удобрения».
Общий долг Компании на 31 марта 2014 г. составлял 62 162 млн руб. (1 742 млн долл. США) по сравнению с 52 756 млн руб. (1 612 млн долл. США) на 31 декабря 2013 г. Чистый долг по состоянию на те же даты составлял 45 386 млн руб. (1 272 млн долл. США) и 43 818 млн руб. (1 339 млн долл. США) соответственно.
Перспективы
Рынок
· В 2014 г. наблюдаются благоприятные тенденции на рынке сельскохозяйственной продукции: с начала года цены выросли на 16%; на кукурузу и пшеницу — более чем на 10%;
· В Индии на прошлой неделе были подведены итоги выборов: победу одержала крупнейшая оппозиционная партия Бхаратия джаната парти, которая уделяет ключевое внимание проведению экономических реформ;
· Индийская рупия продолжает укреплять позиции , сейчас 58,5 рупий за долл. США, что повышает покупательную способность индийских фермеров;
· Мировые цены на сырье растут, что приводит к росту себестоимости большинства крупных игроков рынка: цены на серу в США и Китае в настоящее время составляют приблизительно 135-145 долл. США, что на 90% выше минимальных уровней в 4 квартале 2013 г., которые составляли 70-80 долл. США; цены на аммиак выросли на 25% с 425-450 долл. США в начале года до 540—580 долл. США, цена на фосфорную кислоту в Индии во втором квартале поднялась до 715 долл. США, что на 17% выше цен вначале года.
Компания
· Акционеры, владеющие более 10% акций ОАО «ФосАгро-Череповец» акцептовали добровольное предложение о выкупе обыкновенных акций, что в соответствии с планами позволит «ФосАгро» завершить консолидацию 100% долей в данном производственном предприятии до конца 2014 г.;