ОАО «ФосАгро» (далее - «ФосАгро» или «Компания», тикер на Московской и Лондонской фондовой биржах: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует промежуточную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2014 г.
Чистая прибыль в первом полугодии 2014 г. выросла на 70% - до 8,1 млрд. рублей (231 млн. долларов США) по сравнению с 4,8 млрд. рублей (154 млн долларов США) за аналогичный период 2013 г. Базовая и разводненная прибыль на акцию в первом полугодии 2014 г. составила 60 рублей (1,72 долларов США) против 33 рублей (1,06 долларов США) за аналогичный период предыдущего года.
Основные финансовые и операционные показатели за первое полугодие 2014 г.:
1 полугод. 2014 | 1 полугод. 2013 | Изменение | |||
---|---|---|---|---|---|
Показатель | млн руб. | млн долл. США | млн руб. | млн долл. США | % |
Выручка | 56 702 | 1 621 | 53 715 | 1 732 | 6% |
EBITDA* | 16 219 | 464 | 13 849 | 446 | 17% |
Рентабельность по EBITDA | 29% | 26% | 3 п.п. | ||
Чистая прибыль | 8 097 | 231 | 4 770 | 154 | 70% |
Прибыль на акцию | 60 | 1,72 | 33 | 1,06 | 82% |
Объемы продаж | тыс. тонн | тыс. тонн | % | ||
Фосфорсодержащая продукция | 2 394,0 | 2 364,6 | 1% | ||
Азотные удобрения | 749,2 | 659,6 | 14% | ||
Продукция производства ОАО «Апатит» | 1 746,4 | 1 957,2 | (11%) | ||
Другая продукция | 114,1 | 90,3 | 26% |
Курс доллара США к рублю: средний курс за первое полугодие 2014 г.: 34,9796; средний курс за первое полугодие 2013 г.: 31,0169.
По состоянию на 30 июня 2014 г.: 33,6306; по состоянию на 31 декабря 2013 г.: 32,7292.
* EBITDA рассчитывается как операционная прибыль, увеличенная на сумму амортизации.
Прочие основные показатели за первое полугодие 2014 г.
Гибкость производства, продаж и логистики:
Стратегическое развитие:
Консолидация долей в производственных предприятиях и развитие бизнеса:
· В феврале 2014 г. «ФосАгро» создала новую дочернюю компанию ООО «Смарт Балк Терминал», которая будет управлять строительством и последующей работой нового грузового терминала в порту Усть-Луга на Балтийском море. На терминале будет осуществляться перевалка удобрений, производимых и продаваемых «ФосАгро». «ФосАгро» владеет 70% в капитале ООО «Смарт Балк Терминал».
· В течение первого полугодия 2014 г. держатели 10,39% акций ОАО «ФосАгро-Череповец» приняли добровольное предложение «ФосАгро» о выкупе принадлежащих им акций. «ФосАгро» завершила приобретение данных акций во втором квартале 2014 г.
Чистая прибыль «ФосАгро» за первое полугодие 2014 г. составила 8,1 млрд. рублей (231 млн долларов США), что на 70% выше показателя за первое полугодие 2013 г. - 4,8 млрд. рублей (154 млн долларов США). Основным фактором роста чистой прибыли стали благоприятные рыночные условия и выросшие в рублевом эквиваленте цены на основные удобрения, производимые «ФосАгро». Выручка за период выросла на 6% - до 56,7 млрд. рублей (1 621 млн. долларов США) в первом полугодии 2014 г. по сравнению с 53,7 млрд. рублей (1 732 млн долларов США) в первом полугодии 2013 г. Cокращение издержек в составе себестоимости реализованной продукции, а также снижение убытков от курсовых разниц также способствовало к увеличению чистой прибыли «ФосАгро» в первом полугодии 2014 г. (более подробный анализ расходов представлен ниже).
Операционная прибыль за первое полугодие 2014 г. составила 12,2 млрд. рублей (349 млн долларов США), что на 21% выше показателя за первое полугодие 2013 г., составившего 10,0 млрд. рублей (324 млн долларов США). EBITDA в первом полугодии 2014 г. достигла 16,2 млрд. рублей (464 млн долларов США), что на 17% превышает показатель первого полугодия 2013 г. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 29% по сравнению с 26% в первом полугодии 2013 г.
Денежные поступления от операционной деятельности снизились на 7% и составили 13,4 млрд. рублей (383 млн долларов США) за первое полугодие 2014 г. по сравнению с 14,4 млрд. рублей (464 млн долларов США) за первое полугодие 2013 г. Денежные средства, израсходованные на капитальные вложения Компании в первом полугодии 2014 г., составили 7,1 млрд. рублей (203 млн долларов США), остались на уровне показателя первого полугодия 2013 г. — 7,1 млрд. рублей (230 млн долларов США).
Чистый долг по состоянию на 30 июня 2014 г. составил 45,6 млрд. рублей (1 357 млн долларов США), увеличившись с 43,8 млрд. рублей (1 339 млн долларов США) по состоянию на 31 декабря 2013 г. Большая часть займов и кредитов Компании выражена в долларах США, что является естественным хеджированием валютной выручки. Существенное ослабление рубля относительно доллара США стало основной причиной роста чистого долга «ФосАгро» в рублевом выражении. Соотношение чистого долга Компании к показателю EBITDA на годовой основе снизилось до 1,4 по состоянию на 30 июня 2014 г. по сравнению с 1,8 по состоянию на 31 декабря 2013 г.
Комментируя результаты за первое полугодие 2014 г., председатель Правления, генеральный директор ОАО «ФосАгро» Андрей Гурьев отметил:
«Прибыль «ФосАгро» в первом полугодии 2014г значительно выросла на фоне позитивной конъюнктуры рынка и успешной реализации наших программ по сокращению расходов. Достаточно высокий уровень мирового спроса на фосфорсодержащие удобрения привел к росту цен до 500 долларов США за тонну (FOB, Tampa), которые существенно превышают кризисные цены второго полугодия 2013года, когда в ноябре цены достигли минимума в 350 долларов США за тонну (FOB, Tampa). В то время как средний уровень цен на DAP в первом полугодии 2014 г. оставался ниже уровня за аналогичный период прошлого года - соответственно 465 долларов США за тонну (FOB Tampa) по сравнению с 486 долларов США за тонну (FOB Tampa) в первом полугодии 2013 года, финансовые результаты «ФосАгро» ощутимо улучшились. Рентабельность валовой прибыли увеличилась до 41%, рентабельность по EBITDA достигла отметки в 29%. Такие результаты были достигнуты благодаря нашему конкурентному преимуществу – относительно низким издержкам производства и превосходным производственным возможностям. В результате нам удалось удовлетворить возросший спрос на удобрения, увеличив их производство и продажи.
В дополнение к превосходным финансовым результатам, я рад сообщить, что мы значительно продвинулись в консолидации долей в ОАО «ФосАгро-Череповец». После выкупа во втором квартале 2014 г. более 10% акций, принадлежавших миноритарным акционерам ОАО «ФосАгро-Череповец», мы направили акционерам требование о выкупе всех принадлежавших им акций, и до конца этого года мы планируем консолидировать 100% долей в капитале всех наших производственных предприятий».
Ситуация на рынке в первом полугодии 2014 г.
Сегмент фосфорсодержащих удобрений
1 полугод. 2014 | 1 полугод. 2013 | Изменение | |
---|---|---|---|
Показатель | Млн. руб. | Млн. руб. | % |
Выручка | 48 267 | 46 120 | 5% |
Себестоимость реализованной продукции | (29 138) | (29 896) | (3%) |
Валовая прибыль | 19 129 | 16 224 | 18% |
В первом полугодии 2014 г. выручка в сегменте фосфорсодержащих удобрений увеличилась на 5% до 48 267 млн рублей (1 380 млн долларов США). За отчетный период Компания увеличила производство фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов на 3,2% по сравнению с первое полугодием 2013 г., в то время как объем продаж вырос на 1,1%. Объемы производства и продаж апатитового и нефелинового концентратов снизились на 1,2% и 10,8% соответственно.
Рост объема продаж был обеспечен в основном благодаря благоприятной рыночной конъюнктуре и высокому уровню спроса, что позволило Компании существенно увеличить продажи концентрированных удобрений и NPK в страны Латинской Америки и Россию.
Валовая прибыль сегмента за первое полугодие 2014 г. увеличилась на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 19 129 млн рублей (547 млн долларов США), в результате чего рентабельность по валовой прибыли составила 40% по сравнению с 35% в первом полугодии 2013 г. В основном, это было вызвано увеличением объема продаж и экономией на издержках (более подробная информация приведена в анализе себестоимости реализованной продукции ниже).
Выручка за тонну основных фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов
1 полугод. 2014 | 1 полугод. 2013 | Изменение | |
---|---|---|---|
Продукция | Руб. | Руб. | % |
Внутренний рынок | |||
MAP | 16 072 | 15 596 | 3,1% |
DAP | 15 431 | 14 660 | 5,3% |
NPK | 12 891 | 14 020 | (8,1%) |
MCP | 20 120 | 19 850 | 1,4% |
NPS | 10 603 | 11 475 | (7,6%) |
SOP | 24 144 | 19 862 | 21,6% |
STPP | 31 132 | 30 235 | 3,0% |
Экспортный рынок | |||
MAP | 16 194 | 15 417 | 5,0% |
DAP | 16 167 | 15 073 | 7,3% |
NPK | 12 326 | 12 054 | 2,3% |
MCP | 19 692 | 17 115 | 15,1% |
NPS | 10 922 | 10 499 | 4,0% |
SOP | 24 513 | 15 734 | 55,8% |
STPP | 34 037 | 28 758 | 18,4% |
Сегмент азотных удобрений
1 полугод. 2014 | 1 полугод. 2013 | Изменение | |
---|---|---|---|
Показатель | руб. | руб. | % |
Выручка | 8 093 | 7 155 | 13% |
Обороты между сегментами | 8 | 92 | (91%) |
Себестоимость реализованной продукции | (5 004) | (5 000) | - |
Валовая прибыль | 3 097 | 2 247 | 38% |
В первом полугодии 2014 г. выручка в сегменте азотных удобрений увеличилась на 13% до 8 093 млн рублей (231 млн долларов США) по сравнению с 7 155 млн рублей (231 млн долларов США) в первом полугодии 2013 г. За отчетный период объемы производства и продаж азотных удобрений выросли на 4% и 14% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Выручка от экспортных продаж карбамида выросла на 14% с 4 919 млн рублей (159 млн долларов США) в первом полугодии 2013 г. до 5 589 млн рублей (160 млн долларов СЩА) в первом полугодии 2014 г., наряду с ростом объема продаж на 15%. Объем продаж аммиачной селитры (AN) снизился на 6%, что наряду с сокращением выручки на тонну продукции на 2% стало ключевым фактором снижения выручки от продаж AN на 8% с 1 932 млн рублей (62 млн долларов США) в первом полугодии 2013 г. до 1 785 млн рублей (51 млн долларов США) в первом полугодии 2014 г.
Валовая прибыль сегмента за первое полугодие 2014 г. увеличилась в соответствие с ростом выручки сегмента на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 3 097 млн рублей (89 млн долларов США), в результате чего рентабельность по валовой прибыли составила 38% по сравнению с 31% в первом полугодии 2013 г.
Выручка за тонну основных азотных удобрений
1 полугод. 2014 | 1 полугод. 2013 | Изменение | |
---|---|---|---|
Продукция | млн руб. | млн руб. | % |
Внутренний рынок: | |||
Аммиачная селитра | 9 610 | 9 857 | (2,5%) |
Карбамид | 11 822 | 13 022 | (9,2%) |
Экспортный рынок: | |||
Аммиачная селитра | - | 9 591 | - |
Карбамид | 11 070 | 11 225 | (1,4%) |
NP | 10 094 | 8 961 | 12,6% |
Себестоимость реализованной продукции
1 полугод. 2014 г. | 1 полугод. 2013 г. | Изменение | ||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Составляющая себестоимости | Млн. руб. | Млн. долл. США | % себестоимости продаж | Млн. руб. | Млн. долл. США | % себестоимости продаж | Млн. руб. | % |
Материалы и услуги | 10 778 | 308 | 32% | 9 596 | 309 | 28% | 1 182 | 12% |
ФОТ и социальные отчисления | 4 976 | 142 | 15% | 6 108 | 197 | 18% | (1 132) | (19%) |
Природный газ | 3 694 | 106 | 11% | 3 005 | 97 | 9% | 689 | 23% |
Амортизация | 3 629 | 104 | 11% | 3 518 | 113 | 10% | 111 | 3% |
Хлористый калий | 1 957 | 56 | 6% | 2 296 | 74 | 7% | (339) | (15%) |
Электроэнергия | 1 782 | 51 | 5% | 1 735 | 56 | 5% | 47 | 3% |
Аммиак | 1 599 | 46 | 5% | 2 898 | 93 | 9% | (1 299) | (45%) |
Топливо | 1 545 | 44 | 5% | 2 450 | 79 | 7% | (905) | (37%) |
Сера и серная кислота | 1 719 | 49 | 5% | 1 879 | 61 | 5% | (160) | (9%) |
Тепловая энергия | 804 | 23 | 2% | 237 | 8 | 1% | 567 | 239% |
Сульфат аммония | 354 | 10 | 1% | 706 | 23 | 2% | (352) | (50%) |
Прочие затраты | 15 | 1 | - | 32 | 1 | 0% | (17) | (53%) |
Изменения величины запасов незавершенного производства и готовой продукции | 681 | 19 | 2% | (243) | (8) | (1%) | 924 | (380%) |
Итого | 33 533 | 959 | 100% | 34 217 | 1 103 | 100% | (684) | (2%) |
Себестоимость реализованной продукции в первом полугодии 2014 г. снизилась на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 33 533 млн рублей (959 млн долларов США), в то время как общий объем продаж удобрений увеличился на 4%. Такое снижение себестоимости реализованной продукции было преимущественно вызвано следующими факторами:
· Стоимость материалов и услуг увеличилась на 1 182 млн рублей (34 млн долларов США), или на 12%, в результате инфляции цен на уровне 7,0% (соотношение индекса цен производителей в первом полугодии 2014 г. и в первом полугодии 2013 г.), а также аутсорсинга некоторых функций, что было компенсировано существенным снижением расходов на персонал.
· Расходы на аммиак сократились на 1 299 млн рублей (37 млн долларов США), или на 45%, с 2 898 млн рублей (93 млн долларов США) в первом полугодии 2013 г. до 1 599 млн рублей (46 млн долларов США) в первом полугодии 2014 г. Это было вызвано сокращением объема закупок на 32% и снижением цен на 19%. Сокращение объемов закупок связано с ростом собственного производства аммиака на 54 тыс. тонн или на 10% после окончания модернизации агрегата аммиака в Череповце.
· Расходы на природный раз увеличились на 689 млн рублей (20 млн долларов США), или на 23%, достигнув 3 694 млн рублей (106 млн долларов США) в первом полугодии 2014 г. Газ в первую очередь необходим для производства аммиака. Цена кубометра газа выросла на 17% в то время как потребление газа увеличилось на 5% по сравнению с первым полугодием 2013 г. Повышение цены было вызвано ростом тарифа на 15% во второй половине 2013 г. Рост объемов закупки газа на 5% был связан с наращиванием объемов производства собственного аммиака на 10% в результате модернизации производственных мощностей, завершенной третьем квартале 2013 г.
· Расходы на топливо сократились на 905 млн рублей (26 млн долларов США), или 37%, с 2 450 млн рублей (79 млн долларов США) в первом полугодии 2013 г. до 1 545 млн рублей (44 млн долларов США) в первом полугодии 2014 г., что соответствовало снижению потребления топлива на 37% в результате перехода с закупок мазута на прямые закупки теплоэнергии, а также сокращения объема добычи на открытых рудниках.
· Расходы на теплоэнергию увеличились на 567 млн рублей (16 млн долларов США) с 237 млн рублей (8 млн долларов США) в первом полугодии 2013 г. до 804 млн рублей (23 млн долларов США) в первом полугодии 2014 г. в результате перехода с закупок мазута, который используется в котельных, генерирующих тепловую энергию на ОАО «Апатит», на прямые закупки теплоэнергии, что обеспечило существенную экономию расходов на топливо.
· Расходы на серу и серную кислоту сократились на 160 млн рублей (5 млн долларов США), или 9%, с 1 879 млн рублей (61 млн долларов США) в первом полугодии 2013 г. до 1 719 млн рублей (49 млн долларов США) в первом полугодии 2014 г. Это сокращение было вызвано снижением закупочных цен на 14%. Однако, снижение цен было частично компенсировано ростом объемов закупок на 6% в результате увеличения объемов производства фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов.
· Уменьшение доли производимых NPS/NPK с повышенным содержанием азота привело к снижению закупок сульфата аммония на 352 млн рублей (10 млн долларов США), или 50%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Административные расходы выросли на 3% до 3 955 млн рублей (113 млн долларов США) в первом полугодии 2014 г., главным образом вследствие увеличения объема профессиональных услуг и ростом амортизационных отчислений.
Коммерческие расходы выросли на 39% с 3 908 млн рублей (126 млн долларов США) в первом полугодии 2013 г. до 5 423 млн рублей (155 млн долларов США) в первом полугодии 2014 г. Это было обусловлено, прежде всего, следующими изменениями между первым полугодием 2014 г. и первым полугодием 2013 г.:
Убыток от курсовых разниц сократился на 60% с 2 759 млн рублей (89 млн долларов США) в первом полугодии 2013 г. до 1 090 млн рублей (31 млн долларов США) в первом полугодии 2014 г. Это стало результатом более быстрого ослабления рубля в течение первого полугодия 2013 г. на 8% (с 30,3727 рублей по состоянию на 31.12.2012 до 32,7090 по состоянию на 30.06.2013), по сравнению с 3% в течение первого полугодия 2014 г. (с 32,7292 по состоянию на 31.12.2013 до 33,6306 по состоянию 30.06.2014).
Денежные средства, израсходованные на капитальные вложения, за первое полугодие 2014 г. составили 7 117 млн рублей (203 млн долларов США) наряду с 7 122 млн рублей (230 млн долларов США) за первое полугодие 2013 г. Капитальные вложения «ФосАгро», увеличивающие балансовую стоимость основных фондов, составили 6 604 млн рублей (189 млн долларов США) в первом полугодии 2014 г. против 8 008 млн рублей (258 млн долларов США) в предыдущем отчетном периоде. Капитальные вложения были направлены в основном на строительство главного ствола №2 на Кировском руднике, а также строительство нового склада для хранения жидкого аммиака в Балаково.
Общий долг Компании на 30 июня 2014 г. составлял 60 490 млн рублей (1 799 млн долларов США) по сравнению с 52 756 млн рублей (1 612 млн долларов США) на 31 декабря 2013 г. Чистый долг по состоянию на те же даты составлял 45 621 млн рублей (1 357 млн долларов США) и 43 818 млн рублей (1 339 млн долларов США) соответственно.
Перспективы
Рынок:
Компания:
· Низкий уровень издержек производства и гибкая модель производства «ФосАгро» обеспечивают выгодное позиционирование Компании в ответ на изменения в мировом спросе на концентрированные или комплексные удобрения и NPS. Компания намерена далее инвестировать в расширение мощностей и увеличение числа производимых марок NPK.