Москва. ОАО «ФосАгро» (далее - «ФосАгро» или «Компания», тикер на Московской Бирже, LSE: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует консолидированную промежуточную сокращенную финансовую отчетность по МСФО за шесть месяцев, завершившихся 30 июня 2013 г. Чистая прибыль за период составила 4,8 млрд руб. (154 млн долл. США) по сравнению с 10,8 млрд руб. (353 млн долл. США) за I полугодие 2012 г. Базовая и разводненная прибыль на акцию составила 33 руб. (1 долл. США) за I полугодие 2013 г. по сравнению с 68 руб. (2 долл. США) годом ранее.
Основные финансовые и операционные показатели за I полугодие 2013 г.:
I полугодие 2013 | I полугодие 2012 | Изменение | |||
---|---|---|---|---|---|
Результат | долл. США | руб. | долл. США | руб. | % |
Выручка | 1 732 млн | 53 715 млн | 1 644 млн | 50 359 млн | 7% |
EBITDA* | 432 млн | 13 407 млн | 559 млн | 17 137 млн | (22%) |
Рентабельность по EBITDA | 25% | 25% | 34% | 34% | (9 п.п.) |
Чистая прибыль | 154 млн | 4 770 млн | 353 млн | 10 802 млн | (56%) |
Прибыль на акцию | 1 | 33 | 2 | 68 | (51%) |
Объемы продаж | тыс. тонн | тыс. тонн | % | ||
Фосфорсодержащие удобрения | 2 307,3 | 2 123,2 | 9% | ||
Азотные удобрения | 659,6 | 479,6 | 38% | ||
Производство ОАО «Апатит» | 1 957,2 | 2 187,7 | (11%) | ||
Другая продукция | 147,6 | 166,9 | (12%) |
Курсы валют руб./долл. США: средний показатель за I полугодие 2013 г.: 31,0169; средний показатель за I полугодие 2012 г.: 30,6390
По состоянию на 30 июня 2013 г.: 32,7090; по состоянию на 31 декабря 2012 г.: 30,3727
*EBITDA рассчитана как операционная прибыль за вычетом амортизации
Прочие основные показатели за I полугодие 2013 г.:
· Гибкость производства и продаж:
· Органичный рост путем расширения мощностей и повышения операционной эффективности:
· Консолидация долей в производственных компаниях:
«ФосАгро» сегодня сообщает, что чистая прибыль за I полугодие 2013 г. составила 4,8 млрд руб. (154 млн долл. США), что на 56% ниже показателя за I полугодие 2012 г. – 10,8 млрд руб. (353 млн долл. США). Выручка за период выросла на 7% до 53,7 млрд руб. (1 732 млн долл. США) по сравнению с 50,4 млрд руб. (1 644 млн долл. США) в I полугодии 2012 г.
Операционная прибыль за I полугодие 2013 г. составила 9,6 млрд руб. (310 млн долл. США), что на 31% ниже показателя за I полугодие 2012 г., который составил 13,9 млрд руб. (455 млн долл. США). Рентабельность по EBITDA сократилась до 25% по сравнению с 34% в I полугодии 2012 г.
Денежные поступления от операционной деятельности составили 14,4 млрд руб. (464 млн долл. США) в I полугодии 2013 г. по сравнению с 13,2 млрд руб. (430 млн долл. США) в I полугодии 2012 г. Расходы на капитальные вложения Компании в денежном выражении за шесть месяцев, завершившихся 30 июня 2013 г., составили 7,1 млрд руб. (230 млн долл. США) по сравнению с 6,7 млрд руб. (218 млн долл. США) в первом полугодии 2012 г.
Чистый долг по состоянию на 30 июня 2013 г. составил 29,4 млрд руб. (900 млн долл. США) по сравнению с 26,8 млрд руб. (883 млн долл. США) по состоянию на 31 декабря 2012 г. Чистый долг повысился в связи со значительным оттоком денежных средств для выкупа миноритарных долей в ОАО «Апатит» в результате предложения о принудительном выкупе акций, которое финансировалось за счет успешного долгосрочного дебютного размещения Еврооблигаций объемом 500 млн долл. США. Соотношение чистого долга к EBITDA временно стало немного выше целевого уровня 1х по состоянию на 30 июня 2013 г.
Комментируя результаты по МСФО за I полугодие 2013 г., председатель Правления и генеральный директор ОАО «ФосАгро» Андрей Гурьев отметил:
«В первом полугодии 2013 года мы увеличили выручку на 6,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в результате роста производства и продаж удобрений на 13% и 14% соответственно. Уже третий год подряд цены на удобрения DAP находятся под существенным давлением, и цены FOB Tampa упали ещё на 10% со среднего уровня 539 долл. США в первом полугодии 2012 г. до 486 долл. США в первом полугодии 2013 г. Благодаря низкой себестоимости производства, в то время как цены на удобрения DAP существенно ниже себестоимости маржинальных производителей, «ФосАгро» удалось получить рентабельность по EBITDA на уровне 25% и поддержать коэффициент загруженности мощностей практически на 100% уровне, что, как я полагаю, выделяет нас среди конкурентов.
Несмотря на непростую конъюнктуру рынка, которая привела к значительному снижению наших финансовых результатов, Компания продолжает демонстрировать положительные показатели притока денежных средств, что позволяет нам генерировать свободный денежный поток для выплаты дивидендов. Мы нацелены на возврат прибыли нашим акционерам и в данный момент работаем над повышением операционной эффективности и пересмотром нашей программы развития, для приведения в соответствие с нашей финансовой политикой.
Мы полагаем, что спрос на удобрения будет укрепляться и цены на удобрения DAP стабилизируются около уровня себестоимости маржинальных производителей фосфорных удобрений. Хотя в краткосрочном периоде возможно дополнительное давление на цены, в долгосрочном периоде фундаментальные факторы в отрасли остаются по-прежнему сильными, а преимущества «ФосАгро» в отношении гибкости производства и далее позволит нам поставлять любые марки фосфорсодержащих удобрений как в концентрированном виде, так и в составе трех-компонентных (NPK) и даже четырех-компонентных (NPKS) удобрений».
Ситуация на рынке в I полугодии 2013 г.
I полугодие 2013 | I полугодие 2012 | Изменение | |
---|---|---|---|
Показатель | Млн. руб. | Млн. руб. | % |
Выручка | 46 120 | 44 024 | 5% |
Себестоимость реализованной продукции | (30 918) | (27 216) | 14% |
Валовая прибыль | 15 202 | 16 808 | (10%) |
В I полугодии 2013 г. выручка в сегменте фосфорсодержащих удобрений увеличилась на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла 46 120 млн руб. (1 487 млн долл. США). Компания увеличила производство фосфорсодержащих удобрений и МСР в I полугодии 2013 г. на 6% по сравнению с I полугодием 2012 г., в то время как объем продаж увеличился на 9%. Объемы производства апатитового и нефелинового концентратов в первом полугодии 2013 г. снизились на 0,5%, продажи – на 11% по сравнению с аналогичным периодом 2012 г.
Рост выручки в сегменте фосфорсодержащих удобрений был в значительной мере вызван экспортными продажами STPP (триполифосфат натрия) и SOP (сульфат калия) в размере 1 599 млн руб. (52 млн долл. США) и 491 млн руб. (16 млн долл. США) соответственно в первом полугодии 2013 г. в результате консолидации ООО «Метахим» в конце 2012 г. В I полугодии 2013 г. выручка от экспортных продаж удобрений NPK сократилась на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 9 041 млн руб. (295 млн долл. США) до 7 424 млн руб. (239 млн долл. США). В первую очередь, это было вызвано сокращением экспортной выручки за тонну NPK на 13%. Выручка от продаж DAP/MAP осталась приблизительно на уровне прошлого полугодия, увеличившись с 15 950 млн руб. (521 млн долл. США) в первом полугодии 2012 г. до 16 004 млн руб. (516 млн долл. США) за шесть месяцев, завершившихся 30 июня 2013 г. Такое незначительное повышение было вызвано более низкими ценами на рынке, несмотря на увеличение объема продаж удобрений DAP/MAP на 8%. Выручка от продаж апатитового концентрата на внутреннем рынке сократилась на 16% до 4 368 млн руб. (141 млн долл. США) в первом полугодии 2013 г. вследствие снижения поставок одному из российских покупателей, а также увеличения объемов внутреннего потребления после консолидации ООО «Метахим». Снижение продаж апатитового концентрата на местном рынке также привело к увеличению его экспортных поставок на 9% до 4 239 млн руб. (137 млн долл. США).
Валовая прибыль сегмента фосфатов в первом полугодии 2013 г. сократилась на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 15 202 млн руб. (490 млн долл. США), что привело к показателю рентабельности валовой прибыли в размере 33% по сравнению с 38% в первом полугодии 2012 г. В первую очередь, это было вызвано сокращением цен на основные фосфорсодержащие продукты Компании.
«ФосАгро» в значительной степени обеспечивает себя основными видами ресурсов для производства фосфорсодержащих удобрений и, как следствие, Компания не подвержена влиянию роста цен на апатитовый концентрат. Тем не менее, более высокий объем производства и изменения в ассортименте продукции в первом полугодии 2013 г. вызвали необходимость в увеличении закупок прочего сырья у третьих сторон, что привело к повышению себестоимости реализованной продукции (более подробный анализ представлен ниже).
Выручка за тонну основных фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов
I полугодие 2013 | I полугодие 2012 | Изменение | |
---|---|---|---|
Продукция | Руб. | Руб. | % |
Внутренний рынок: | |||
MAP | 15 596 | 18 066 | (14%) |
DAP | 14 660 | 17 763 | (17%) |
NPK | 14 020 | 14 677 | (4%) |
MCP | 19 850 | 19 342 | 3% |
NPS | 11 475 | 12 065 | (5%) |
Экспортный рынок: | |||
MAP | 15 417 | 15 936 | (3%) |
DAP | 15 073 | 16 485 | (9%) |
NPK | 12 054 | 13 809 | (13%) |
MCP | 17 115 | 16 864 | 1% |
NPS | 10 499 | 11 025 | (5%) |
Сегмент азотных удобрений
I полугодие 2013 | I полугодие 2012 | Изменение | |
---|---|---|---|
Показатель | Млн. руб. | Млн. руб. | % |
Выручка | 7 155 | 5 829 | 23% |
Межсегментная выручка | 1 114 | 2 826 | (61%) |
Себестоимость реализованной продукции | (5 000) | (4 091) | 22% |
Валовая прибыль | 3 269 | 4 564 | (28%) |
В I полугодии 2013 г. выручка по сегменту азотных удобрений выросла на 23% и составила 7 155 млн руб. (231 млн долл. США) по сравнению с 5 829 млн руб. (190 млн долл. США) в аналогичном периоде прошлого года. Объемы производства и продаж азотных удобрений выросли в первом полугодии 2013 г. на 44% и 38% соответственно.
Объем реализации карбамида в I полугодии 2013 г. увеличился на 62% в результате запуска новых мощностей по производству карбамида в ОАО «ФосАгро-Череповец» во второй половине 2012 г. Выручка от экспортных продаж карбамида выросла на 66% с 2 970 млн руб. (97 млн долл. США) в первом полугодии 2012 г. до 4 919 млн руб. (159 млн долл. США) в первом полугодии 2013 г. в результате увеличения объема продаж на экспорт (выше на 63%) и повышения экспортной выручки за тонну на 2%. Структура продаж аммиачной селитры (AN) сместилась с экспортного на внутренний рынок в первом полугодии 2013 г. Объем продаж AN на внутреннем рынке вырос на 75% до 1 770 млн руб. (57 млн долл. США) в первом полугодии 2013 г. с 1 014 млн руб. (33 млн долл. США) годом ранее.
Межсегментная выручка сократилась на 61% за первые шесть месяцев 2013 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 1 114 млн руб. (36 млн долл. США). Это было вызвано слиянием «Аммофоса» и «Череповецкого Азота», которые в первом полугодии 2012 г. представляли сегменты фосфорсодержащих и азотных удобрений соответственно.
В результате более высоких расходов на закупку аммиака у третьих лиц (более подробный анализ представлен в анализе себестоимости реализованной продукции ниже), валовая прибыль в сегменте азотных удобрений понизилась на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 3 269 млн руб. (105 млн долл. США) в первом полугодии 2013 г., а рентабельность валовой прибыли составила 40% по сравнению с 53% в первом полугодии 2012 г.
Выручка на тонну основных азотных удобрений
I полугодие 2013 | I полугодие 2012 | Изменение | |
---|---|---|---|
Продукция | Руб. | Руб. | % |
Внутренний рынок: | |||
Аммиачная селитра | 9 857 | 8 383 | 18% |
Карбамид | 13 022 | 12 515 | 4% |
Экспортный рынок: | |||
Аммиачная селитра | 9 591 | 10 333 | (7%) |
Карбамид | 11 225 | 11 032 | 2% |
Себестоимость реализованной продукции
Себестоимость реализованной продукции «ФосАгро» в первом полугодии 2013 г. выросла на 22% до 34 672 млн руб. (1 118 млн долл. США), в соответствии с ростом объема продаж удобрений на 14%, ростом индекса цен производителей в первом полугодии 2013 г. по отношению к первому полугодию 2012 г. на 3,5%, а также увеличением себестоимости на 4% вследствие консолидации ООО «Метахим». Увеличение себестоимости реализованной продукции было в первую очередь вызвано следующими изменениями в I полугодии 2013 г. по сравнению с I полугодием 2012 г.:
· Увеличение стоимости материалов и услуг на 1 961 млн руб. (63 млн долл. США) или 24%. Более высокий объем производства удобрений NPS/NPK, которые имеют высокое содержание азота, привел к повышению закупок сульфата аммония на 485 млн руб. (16 млн долл. США).
· В результате консолидации ООО «Метахим» расходы на материалы и услуги увеличились на 596 млн руб. (19 млн долл. США) или 7%.
· Расходы на аммиак увеличились на 1 512 млн руб. (49 млн долл. США) или 109%. Более высокий объем производства азотосодержащих удобрений и изменение структуры производимой продукции привело к тому, что расходы на закупку аммиака у третьих сторон выросли до 2 898 млн руб. (93 млн долл. США) за первое полугодие 2013 г. по сравнению с 1 386 млн руб. (45 млн долл. США) в первом полугодии 2012 г.
· Увеличение затрат на природный газ в размере 468 млн руб. (15 млн долл. США) или 18%, с 2 537 млн руб. (83 млн долл. США) в течение шести месяцев, завершившихся 30 июня 2012 г., до 3 005 млн руб. (97 млн долл. США) в течение шести месяцев, завершившихся 30 июня 2013 г. Природный газ в первую очередь необходим для производства аммиака. Цена природного газа за кубический метр выросла на 15%, в то время как потребление природного газа увеличилось на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Повышение цены было вызвано ростом тарифа приблизительно на 15% во второй половине 2012 г. Повышение объема было связано с запуском новой ГТЭС во второй половине 2012 г. и дополнительным объемом потребления на ООО «Метахим», который стал компанией группы в конце 2012 г.
· Повышение расходов на электричество в размере 97 млн руб. (3 млн долл. США), или 6%, с 1 638 млн руб. (53 млн долл. США) в первом полугодии 2012 г. до 1 735 млн руб. (56 млн долл. США) в первом полугодии 2013 г. Основной причиной стала консолидация ООО «Метахим».
· Расходы на оплату труда увеличились на 16% по следующим причинам: индексация заработной платы в соответствии с индексом потребительских цен в 7,2%, консолидация ООО «Метахим» привела к приросту данных расходов на 4%, увеличение страховых и прочих социальнх взносов, а также прирост компенсаций в связи с программой по оптимизации и сокращению персонала.
· Повышение себестоимости реализованной продукции было частично компенсировано понижением расходов на калий на 9% или 235 млн руб. до 2 296 млн руб. (74 млн долл. СЩА) в первом полугодии 2013 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это было вызвано сокращением объема закупок калия на 13%. Несмотря на увеличения объемов производства удобрений NPK на 1%, доля марок NPK с низким содержанием калия в общей структуре продукции выросла.
I полугодие 2013 г. | I полугодие 2012 г. | Изменение | ||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Составляющая себестоимости | Млн. руб. | Млн. долл. США | % себестоимости продаж | Млн. руб. | Млн. долл. США | % себестоимости продаж | Млн. руб. | % |
Материалы и услуги | 10 165 | 328 | 29% | 8 204 | 268 | 29% | 1 961 | 24% |
ФОТ и социальные отчисления | 6 678 | 215 | 19% | 5 738 | 187 | 20% | 940 | 16% |
Аммиак | 2 898 | 93 | 8% | 1 386 | 45 | 5% | 1 512 | 109% |
Хлористый калий | 2 296 | 74 | 7% | 2 531 | 83 | 9% | (235) | (9%) |
Природный газ | 3 005 | 97 | 9% | 2 537 | 83 | 9% | 468 | 18% |
Амортизация | 3 520 | 113 | 10% | 2 966 | 97 | 10% | 554 | 19% |
Топливо | 2 450 | 79 | 7% | 2 430 | 79 | 9% | 20 | 1% |
Сера и серная кислота | 1 879 | 61 | 6% | 1 834 | 60 | 6% | 45 | 2% |
Электроэнергия | 1 735 | 56 | 5% | 1 638 | 53 | 6% | 97 | 6% |
Прочие затраты | 35 | 1 | - | 15 | - | - | 20 | 133% |
Изменения величины запасов незавершенного производства и готовой продукции | 11 | - | - | (854) | (28) | (3%) | 865 | (101%) |
Итого | 34 672 | 1 117 | 100% | 28 425 | 927 | 100% | 6 247 | 22% |
Административные расходы в первом полугодии 2013 г. выросли на 25% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года до 3 657 млн руб. (118 млн долл. США) в результате инфляции и консолидации ООО «Метахим», а также роста расходов на оплату труда.
Коммерческие расходы выросли на 3%: с 3 947 млн руб. (129 млн долл. США) в первом полугодии 2012 г. до 4 077 млн руб. (131 млн долл. США) в первом полугодии 2013 г. Это было преимущественно вызвано более высокими объемами продаж, а также повышением тарифа РЖД и вознаграждений операторов в первом полугодии 2013 г. на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Денежные средства, израсходованные на капитальные вложения составили 7 122 млн руб. (230 млн долл. США) в первом полугодии 2013 г. по сравнению с 6 6947 млн руб. (218 млн долл. США) в первом полугодии 2012 г. Капитальные вложения «ФосАгро», которые увеличили балансовую стоимость всех основных фондов, составили 8 008 млн руб. (258 млн долл. США) в первом полугодии 2013 г. по сравнению с 6 759 млрд руб. (221 млн долл. США) в первом полугодии 2012 г. Капитальные вложения были сосредоточены на строительстве Главного ствола №2 на Кировском руднике (ожидается, что производительность рудника увеличится до 14 млн тонн в год через 2‑3 года), а также строительстве нового склада хранения жидкого аммиака на предприятии «Балаковские Минеральные Удобрения».
По состоянию на 30 июня 2013 г. общий долг Компании составил 48 498 млн руб. (1 483 млн долл. США) по сравнению с 36 469 млн руб. (1 201 млн долл. США) по состоянию на 31 декабря 2012 г. Чистый долг по состоянию на 30 июня 2013 г. составил 29 441 млн руб. (900 млн долл. США) по сравнению с 26 805 млн руб. (883 млн долл. США) по состоянию на 31 декабря 2012 г.
Перспективы
Рынок:
Компания: